国信证券31日发布*ST伊利（600887.sh）中报点评，上调公司评级至“引荐”，详细如下：

　　上半年公司完结出售收入123 亿元，添加6.5%；净赢利2.54 亿元，合EPS0.32 元，同比添加118%。上半年根本契合国信证券的预期。若除掉股份付出费用，净赢利实践下降了0.6%。伊利收入添加仍快于职业，闪现其商场份额仍有提高。

　　国信证券估量伊利的均匀原奶本钱下降了13-15%，使得其毛利率同比提高了6 个多百分点。下半年跟着全球的经济的复苏，过低的原奶价格或许会被批改。那些对奶源有较强操控力的企业，或许会从中获益。

　　上半年伊利的奶粉及乳制品出售收入下降了1%，国信证券判别首要是受进口奶粉冲击，工业奶粉出售量价齐跌，抵消了配方奶粉的添加。而06 年以来的成婚潮将会带来生育潮,婴幼儿配方奶粉将会成为伊利未来的首要盈余添加点。

　　国信证券以为到了2010 年新的商场根本安稳之后，现在较高的营销费用率将会回落到正常水平。别的费用提早承认的或许、奥运赞助费和赔偿费的消除、以及办理层行权后的成绩开释动力都或许会促进费用下降起伏超越预期。

　　国信证券假定办理层在2010 年悉数行权，考虑摊薄效应，估量09-11 年的EPS 别离为0.65、1.18 和1.38 元，现在股价对应市盈率为26、14 和12 倍。下一年14 倍的市盈率显着低于现在职业20-25 倍的一般水平，估值吸引力较大。国信证券把伊利6 个月的目标价定为23.5-25.9 元，上调公司评级至“引荐”。

　　国信证券31日发布东百集团（600693.sh）中报点评，坚持“慎重引荐”评级，详细如下：

　　上半年，公司完结运营收入7.3 亿元，同比添加8.55%，归属于母公司一切者的净赢利4822 万元，同比下降8.1%，对应3.4亿总股本，完结每股收益0.14 元。

　　一、二季度，公司运营收入别离添加2.4%、17.23%，二季度运营收入增速有所改进，其间，母公司二季度运营收入增速由一季度的-3%提高至4.9%，子公司方面，因为08 年末新增群升店，跟着高端品牌逐渐进入，收入不断添加，加上东方百货、元洪店收入增速改进，因而子公司二季度运营收入增速由一季度的12.5%提高至36.1%。

　　毛利率方面，受零售职业景气低迷影响，上半年公司进行了较多的促销活动，因而，导致公司归纳毛利率同比下降0.7 个百分点。

　　费用方面，上半年，公司出售及办理费用率与08 年同期根本相等，其首要影响要素包括：榜首，09 年元洪店的租金优惠期完毕，全年添加房租1200 万左右；第二，08 年末新增的群升店收入不断添加，然后下降费用率；第三，公司采纳办法操控费用，下降费用率。

　　别的，因为08 年二季度公司补偿以前年度亏本，削减所得税开销605.5 万元，基数较低，导致09 年上半年公司净赢利同比下滑8.1%，若除掉该要素，上半年公司净赢利同比添加4%。

　　国信证券以为，跟着职业景气筑底上升，下半年公司成绩将有所上升，调研得知，7、8 月母公司东百商场收入增速达15%左右，因而，国信证券坚持对公司2009-2011 年每股收益0.32 元、0.37 元、0.42 元的猜测，给予公司2010 年25-30 倍PE，对应合理股价在10 元左右，坚持“慎重引荐”评级。

　　国信证券31日发布武钢股份（600005.sh）收买鄂钢点评，坚持“引荐”评级。

　　2009 年8 月25 日，武钢股份与武钢集团签署了《武汉钢铁股份有限公司与武汉钢铁（集团）公司部分主业相关财物收买协议》，与武钢矿业签署了《武汉钢铁股份有限公司与武汉钢铁集团矿业有限职责公司球团出产设备收买协议》。当日，武钢第五届董事会第七次会议审议通过了关于通过选用向原股东配售股票的方法征集资金向武钢集团收买部分主业相关财物项目、向武钢矿业收买座落于鄂城区新庙工业园的球团出产设备项目以及弥补流动资金的方案。

　　此次拟收买的财物详细包括：（1）武钢集团部分主业相关财物武钢集团部分主业相关财物，包括武钢集团鄂钢公司77.6%的股权、武汉钢铁集团粉末冶金有限职责公司100%的股权、与冶金渣使用相关的运营性财物和负债、科研类什物财物；（2）武钢矿业一切的座落于鄂城区新庙工业园的球团出产设备。

　　此次收买的最大亮点是收买鄂钢公司。鄂钢是湖北省最大的修建用钢出产基地、重要的工业用钢基地和新式的高端板材出产基地，现在已具有300 万吨钢、250 万吨铁、300 万吨钢材的出产才能。产品首要有首要出产棒材、热轧带肋钢筋、高速线材等修建用材、冷轧薄板和宽厚板。其间冷轧薄板1500mm 冷轧薄板工程出资约8 亿元，规划年产冷轧薄板、热镀锌板60 万吨，2005 年11 月16 日全面开工制作，2007 年11 月正式投产；4300mm 宽厚板工程出资30 个亿，年产能120 万吨，2007 年7 月15 日正式开工，2009 年4 月30 日热负荷试车成功，5 月22 日正式投产，7 月份产品现已外销，与武钢2800 毫米轧板出产线 月，鄂钢“十一五”规划第二步技改主体项目获批，主体项目包括制作1800m3 的新2 号高炉和130 吨的新2 号、3 号转炉，制作宽厚板二期和大棒，对电炉厂当令进行改造，当令筛选3 座小高炉、4 座小转炉和热带，总出资达39.5 亿元，到2010 年将构成年产铁440 万吨，钢470 万吨、钢材500 万吨的出产才能。

　　鄂钢收买完结后，武钢钢材产能规划将扩展30%以上，并且产品结构得到有用改进。

　　此外，收买球团矿加工将使公司钢铁出产供应链得以延伸到上游球团矿加工、副产品资源收回使用、新产品研制等范畴。此举一方面将提高公司归纳竞赛力和抗危险才能；另一方面也为进一步延伸产业链，整合资源打下根底，有利于公司的长时刻展开。

　　此次配股以公司2009 年6 月30 日总股份78.38 亿股为基数，依照每10 股不超越3 股的份额向全体股东配售，终究的配售份额授权公司董事会与主承销商洽谈承认，算计配售数量不超越约23.51 亿股，征集资金总量不超越120 亿元，其间62.9 亿元用于收买武钢集团相关财物，14.2 亿元用于收买武钢矿业球团出产设备，余下资金用于弥补流动资金。配股价格以刊登《配股阐明书》前二十个买卖日公司股票均价为基数，选用市价折扣法承认配股价格。

　　依照本年1-6 月成绩核算，武钢股份扣除非经常性损益之后净赢利为3.39 亿元，对应78.38 亿股本，每股收益0.043 元；而收买完结后对应的净赢利为1.54*77.6%+0.06+0.43+3.39=5.08 亿元，假定依照10:3 配股，则股本为78.38*1.3=101.894 亿股，每股收益0.05 元，较收买前增厚16%。当然，因为10:3 的配股份额是上限，因而假如股价上升配股份额下降，则有利于增厚每股成绩。此外，鄂钢公司本年上半年1.54 亿元的赢利是在现在300 万吨产能下完结的，2010 年鄂钢产能上升到500 万吨，则增厚效应或许愈加显着。

　　此次配股抉择须取得股东大会审议通过并需通过我国证监会核准，尚存在必定的不承认性。

　　假如配股方案顺畅施行，则依据配股方案时的评价阐明，武钢集团拟出售财物的净财物账面值为48.89 亿元，评价值约62.89亿元，增值14 亿元，增值率 28.64%，武钢矿业拟出售财物的净财物账面值10.74 亿元，评价值12.16 亿元，增值额约1.42 亿元，增值率13.22%。两者算计收买PB 只要1.26 倍，而现在钢铁职业均匀PB 为1.95 倍，按此核算收买价格并不贵，根本合理。

　　公司上半年完结每股收益0.065 元，根本契合预期。国信证券估量公司09/10 年EPS 0.43/0.9 元左右，PE 为20/9.5 倍，坚持“引荐”评级。

　　8月28日，锦江股份发布《严重财物置换及购买暨相关买卖预案》。国信证券31日对此发布点评表明，坚持公司“引荐”评级，详细如下：

　　重组买卖的首要内容触及将锦江之星、旅馆出资以及达华宾馆的股权注入锦江股份，其间达华宾馆在买卖后将改形成经济型酒店，置入财物预估价值为27.29 亿元；置出财物首要包括锦江股份具有的新亚大酒店、新城饭馆等三星及以上的星级酒店，预估价值为30.7 亿元。差价3.4 亿元由锦江酒店以现金的方式付出给锦江股份。买卖之后，锦江股份将以经济型酒店、餐饮食物、低星级酒店运营出资为主业。

　　重组买卖从消除同业竞赛、相关买卖、理顺股权联系三个方面处理了长时刻困扰公司的问题，在酒店事务上，锦江股份将专心于经济型酒店的出资、运营，有利于清晰公司长时刻展开战略。考虑到锦江之星通过多年的展开，已具有成为公司主运营务之一的条件，并且其展开战略也在曩昔两年中开端老练，再加上世博对锦江之星成绩的提高效应，此刻向锦江股份注入这一块财物合理当时。别的，沪市也为锦江之星的未来展开供给了杰出的融资途径。

　　置入财物价格对应08 年P/E 和P/B 别离为43.8 和1.76 倍，低于锦江股份停牌前的水平，但高于如家的17 倍P/E 和1.1 倍P/B。置出财物价格对应08 年P/E 和P/B 别离为47 倍和4.2 倍。尽管置入财物估值比同职业的如家要高，但考虑到美国股市现在估值水平较低，及锦江之星杰出的生长性，国信证券以为整个买卖价格较合理。

　　假定重组买卖于2010 年头完结，坚持2009 年EPS0.53 元的猜测。2010/11 年EPS 别离为0.46/0.53 元，对应2010/11 年动态P/E 为50/43 倍。重组后对EPS 的提高有限，乃至有所摊薄，首要在于金融危机和甲流的影响。但考虑到现在职业受的影响是暂时的，依据国信证券关于整个经济型酒店的达观判别，以及公司长时刻战略的清晰，国信证券坚持“引荐”评级。

　　国信证券31日发布我国修建（601668.sh）中报点评，坚持“引荐”评级，详细如下：

　　1H09 公司完结运营收入1113.3 亿元，为08 年全年的56%；修建事务新签合同额1850.6 亿元，为08 年全年的64.1%；房地产事务完结出售额254 亿元，完结出售面积313 万平米，土地储备添加210 万平米至3637 万平米，完结运营收入152.8 亿元，为08 年全年的81.2%，其间中海地产完结营收154.8 亿港元，为其08 年全年营收的82%；完结归属母公司股东的净赢利23.5 亿元，为08 年全年的85.4%；完结EPS 0.08 元，扣除非经常性损益后EPS 为0.07 元。

　　1H09 公司三费费率为3.67%，较08 年全年的4.13%下降了0.46 个百分点。其间，办理费率为2.7%，较08 年全年的3.03%下降了0.33 个百分点；财政费率为0.71%，较08 年全年的0.69%上升了0.02 个百分点；出售费率为0.26%，较08 年全年的0.41%下降0.15 个百分点。

　　1H09 公司归纳毛利率为12.2%，较08 年全年的11.3%上升了0.9 个百分点，首要原因是房地产、基建等相对高赢利事务敏捷展开，营收占比提高显着。

　　1H09 公司总运营收入中，房地产开发及出资事务（1H09 毛利率为35.4%）占比由08 年的9.3%提高至13.7%，根底设备制作出资事务（1H09 毛利率为9.8%）占比由08 年全年的8.7%提高至11.8%，而毛利率水平最低的房子修建工程事务（1H09 毛利率为7.9%）占比由08 年全年的79%降至72%。

　　随公司一体化展开战略的继续推进，2H09 高赢利事务占比有望进一步提高。估量公司09~11 年EPS 别离为0.17 元、0.22 元和0.26 元，对应09~11 年动态PE 别离为29.8 倍、23 倍和19.5 倍，坚持“引荐”评级。

　　国信证券31日发布我国中铁（601390.sh）中报点评，坚持“引荐”评级，详细如下：

　　上半年公司盈余的快速添加首要来源于：1、办理费率的大幅下降；2、财政费率的显着下降；3、汇兑正收益对成绩的增厚；4、基建出资加大对公司收入的显着拉动。此外，实践税率从22.2%降为20.5％也对成绩起到促进作用。

　　尽管公司新签合同及未竣工合同在08 年就均已呈现大幅添加，实践上到现在为止，铁路出资规划的大幅胀大对公司收入拉动的效应才真实开端体现。国信证券以为，未来几年，公司才正式步入收入的高速“扩张”期。

　　结合公司事务展开趋势、战略转型方向以及本钱投向结构等要素归纳判别：未来5~6 年时刻内，公司赢利CAGR 将坚持30%~50%左右的安稳添加；前几年的添加首要靠收入规划扩张以及本钱费用紧缩来驱动，然后几年的添加则首要靠“一体化”高赢利事务的规划效应驱动。

　　中期公司毛利率有较大起伏的下滑，缘于：基建事务新开工项目大幅添加，大批项目暂尚未达毛利承认条件；项目概算调整存在滞后性，而大批项目尚处初建期；开工结算跨期项目较多、部分项目工期提早，微观经济形势较差、被迫分包较多以及随事务量激增办理难度加大等要素也对毛利率发生晦气影响。

　　09 年中期公司办理费率、出售费用率及财政费用率同比均呈现大幅下降，公司实践费用操控才能显着加强，内部改进功率提高显着。

　　公司在手订单富余，在汇兑损益有望确定的状况下，成绩开释的承认性较强。上调盈余猜测，估量公司09~11 年EPS 别离为0.31 元、0.41 元和0.49 元，现在股价对应09~11 年动态PE 别离为20 倍、15.1 倍和12.7 倍，公司估值优势凸显。随公司“多元化”高赢利事务格式不断老练，一体化产业链不断完善，高赢利事务对成绩的驱动也将不断增大。国信证券看好公司在铁路制作提速布景下的长时刻生长，“引荐”。

　　国信证券31日发布我国联通（600050.sh）中报点评，坚持“引荐”评级，详细如下：

　　一、固网阑珊连累成绩，09H1EPS0.103 元，略好于商场失望预期。

　　2009 年上半年，公司全体成绩完结全年猜测的50％。运营收入到达784.9 亿元，按可比口径下降3.1%。完结净赢利65.1 亿元，其间归属母公司净赢利为21.9 亿元，按可比口径下降33.0%。完结EPS0.103 元，其间二季度EPS 为0.048 元，略好于商场失望预期。固网事务下降11.4%，是收入及赢利下滑的首要原因。09 年或为公司本钱开销顶峰年，下一年有望下降，全年折旧将同08 年相等。

　　2009 年上半年GSM 用户ARPU 值为41.7 元（同比下降4.3%），MOU 值239.2 分钟（同比下降0.3%），环比改进。上半年全职业事务增速均显着放缓（约2%），ARPU 值、MOU 值的下降在情理之中。估量未来ARPU 值下行空间趋于安稳，有望逐渐回转提高，原因是全事务运营下协同效应逐渐闪现，以及四季度3G 规划展开后高端用户占比提高，数据事务使用遍及有助提高ARPU 值。

　　公司宣告将于9 月28 日正式展开3G 商用，年末前公司将完结全国335 个城市的3G 网络覆盖。办理层证明已同苹果就引入IPHONE 达成协议，四季度将正式上市出售。本次引入的机型一起包括3G 和3GS 版，将依照商场需求批量订货，协议价格较具竞赛力，会对用户进行必定补助。国信证券以为其资费规划理念及策略为：以WCDMA 优势翘动语音收入，防止同质化价格恶性竞赛。

　　鉴于公司上半年固网阑珊起伏超出预期，国信证券下调对其09、10、11 年的盈余猜测至0.20、0.27、0.45 元（各下调10%左右）。国信证券以为6 元左右的联通A 股下行空间有限，坚持“引荐”出资评级。国信证券更新了09H2 联通走势判别“继续振动”：09Q4-10Q1除了三季报，将会是较长的成绩线G 新增用户数正面影响（国信证券估量09Q4 数十万/月），短期成绩潜在限制的状况下，主张波段操作。直至度过季度盈余低点后，联通或许脱节“振动”走势而趋势性走强。

　　国信证券31日发布上港集团（600018.sh）中报点评，坚持“慎重引荐”的评级，详细如下：

　　上半年公司完结运营收入和归属于上市公司股东的净赢利别离为79.0 亿元和17.1 亿元，同比别离削减13.6%和30.7%，完结每股收益0.08 元，契合预期；上半年公司完结集装箱吞吐量1167 万标准箱，同比削减15.5％；公司货品吞吐量完结 16953 万吨，同比削减10.8％；其间散杂货吞吐量完结5848 万吨，同比削减6.7%。其间二季度集装箱吞吐量和货品吞吐量别离环比添加7.9%和24.3%，收入及归属于母公司的净赢利别离环比上升14.8%和33.1%。

　　国信证券以为公司精确把握航运中心的前史时机，公司将参加方针的拟定、加强与船公司协作及长江流域协作；扩展税收优惠的规模，别的启运港准则及对船公司的实践方针若出台，均将添加公司箱量；

　　估量公司首个协作的地产项目总收入估量为276 亿元（不并入公司的报表，2012 年竣工），项目的净赢利奉献为34.5 亿元， NAV为35 亿元，折合每股收益0.16 元。国信证券以为公司现在码头才能略有过剩，未来仍有其他老港区的箱量或许转移至新港区，然后老港区的土地或许继续用于地产开发。

　　国信证券假定2009~2011 年公司收入添加率为-7%、8%和7%，坚持对公司同期每股收益0.19 元、0.23 元及0.26 元的盈余猜测。对应PE 别离为29 倍、24 倍和21 倍，PB 为3.7 倍。国信证券选用三阶段模型，对公司价值进行DCF 折现，得出公司价值在3.7 元~8.0 元之间，估值中枢为6.2 元。国信证券以为依据公司未来展开的二大亮点，公司不管从国际经济及国内经济回暖、方针导向、与船公司协作、宁波港的竞合联系等各方面，趋势均向好，本月月报我国信证券现已将公司的评级上调至“慎重引荐”评级，主张重视三季度集装箱港的旺季的箱量改变。

　　国信证券31日发布潍柴动力（000338.sz）中报点评，坚持“慎重引荐”出资评级，详细如下：

　　1H09，公司完结运营收入158 亿元，同比下降24.7%；完结归属于股东净赢利12.22 亿元，同比下降26.42%，折合EPS 1.47元，这一成绩落在国信证券预期区间的上限。

　　要害零部件总成为盈余主体：1H09，潍柴动力母体（发动机事务）完结净利10.08 亿、同比下滑17.1%，奉献EPS 1.21 元。

　　其他事务（陕西法士特为主）奉献权益净利2.14 亿元，折合EPS 0.26 元。

　　2Q09 成绩大幅反弹：2Q09 单季完结EPS 1.03 元，较1Q09 环比上升138%。其间，发动机、变速箱等各运营主体在二季度盈余均显着上升，以发动机为例，净利从1Q09 的3.4 亿元大幅上升至2Q09 的6.7 亿元，2Q09 单季奉献EPS 0.81 元。

　　赢利率改进使得赢利增幅超越收入增幅：自4Q08 起，公司毛利率水平继续改进，2Q09 单季毛利率到达22.7%，根本康复至1Q08 职业景气时的毛利率水平。赢利率改进的动力首要来自职业景气量在逐渐上升，重卡销量体现自2009 年3 月以来逐月改进，二季度以来重卡月销量根本坚持在5 万辆左右，这一布景下，公司首要盈余实体快速打破盈亏平衡点，并使得赢利增速显着超越销量、收入增幅。

　　2H09 重卡、5 吨以上挖掘机需求的复苏将带动公司相关产品。重卡复苏首要来自半挂念引车需求的上升，公司首要客户陕重汽、福田轿车、包头北奔等厂商半挂念引车车占比较高，公司获益将会愈加显着。跟着房地产出资康复，估量2H09 工程机械销量也将继续上升，公司将一起获益于重卡、工程机械职业回暖。

　　2009 全年发动机、变速箱销量有望完结正添加。估量2009 年发动机、变速箱销量别离为31 万、50 万台，同比添加4.8%、7.6%。相应的，上述两事务将别离奉献权益净利21 亿、5.1 亿元，别离同比添加28%、22%。保存估量，公司2H09 将完结EPS1.53 元。

　　坚持“慎重引荐”出资评级，将公司2009-2010 年EPS 猜测上调至3.00（13.8x）、3.29（12.6x）元，现在估值水平具有较高吸引力，主张现在价位买入。需求着重，公司把握重卡职业产业链中盈余才能最强的“发动机、变速箱、车桥”事务，产业链完好，短期内商场份额安稳，产品具议价才能，国信证券以为，其估值水平相对轿车职业其他整车类企业和竞赛壁垒低的部分零部件企业，估值可更看高一线。

　　国信证券31日发布深高速（600548.sh）中报点评，坚持“中性”出资评级，详细如下：

　　上半年运营收入5.56 亿，其间路费收入5.23 亿，同比添加13.7%，净赢利3.13 亿，同比添加12.7%，EPS0.14 元，净利添加首要原因是报告期和去年同期计提公路维护职责拨备，扣除该影响实践净赢利2.99 亿，较去年同期下降5.83%。

　　公司上半年路费收入同比添加13.7%，添加首要来自新建路段南光高速和清连一级路的快速上升，同比增速别离为245%和92%，上述两项目算计路费收入已占公司总路费收入24%，其他项目路费同比下滑4.13%，但运营态势已显着好转，二季度日均路费收入环比一季度已上升11.2%，估量下半年跟着国内微观经济增速上升和外贸进出口的逐渐改进，公司运营趋势将不断向好。

　　因为清连项目运营开销上升较快及南光高速营运时刻较去年同期添加，收费事务本钱上升21.5%（其他路段同比添加3.8%），全体毛利率下降2.4 个百分点至62.9%。因为竣工项目中止利息本钱化，公司财政费用上升12%至1.30 亿，估量跟着清连项目正式高速化（7 月份已施行），未来财政费用的压力将加重，这将会成为限制公司成绩的首要要素。

　　公司参股多条公路项目，出资收益同比下滑5.8%至1.54 亿，下半年估量将有所改进。托付制作办理事务（南坪二期，沿江高速、深云项目等）因为竣工进展低于50%，当时奉献收入和盈余十分有限，但未来将成为公司重要的盈余添加点，估量收入在2亿以上。

　　公司在办理结构、办理团队、区位优势等方面均属同业中佼佼者，但当时受制于净出口低迷、路网衔接进程低于预期、财政费用压力较大、工程结算期等要素，国信证券以为出资时机仍需等候，2011 年有望迎来盈余加快阶段。国信证券坚持09-10 年0.25 元、0.26元的盈余猜测，当时对应PE 水平为21.6 倍和20.8 倍，坚持“中性”出资评级，在当时震动调整的商场格式中具有必定的防护价值。

　　国信证券31日发布中天科技（600522.sh）中报点评，坚持“慎重引荐”的出资评级，详细如下：

　　2009 年上半年，公司完结主运营务收入18.33 亿元，同比添加30.3%。完结净赢利1.55 亿元，每股收益0.523 元，同比添加89.2%，成绩契合预期。其间，公司二季度完结每股收益0.316 元。

　　2009 年上半年，各大运营商对3G 根底制作的加大及国家4 万亿出资方案对通讯产业的拉动，给公司光纤、光缆及射频电缆等通讯产品的大展开供给了杰出时机，城市电网改造和乡村电网制作的加大，公司电力产品商场需求量添加敏捷。公司光纤光缆和电力线％。

　　上半年公司全体毛利率大幅提高6.3 个百分点，一是因为光纤光缆职业供需偏紧，光纤大幅涨价；二是因为公司房地产事务毛利率劲升9.7 个百分点；三是因为电力导线 个百分点。上半年费用率同比上升2.3 个百分点，首要来自出售费用率的较大起伏上升，为2.6 个百分点。

　　本年国内光纤光缆商场高度景气，光纤价格已从年头的72 元/芯公里上涨至约86 元/芯公里，估量需求旺盛的局势鄙人半年仍将坚持。跟着涨价效应逐渐到位，毛利率有望进一步提高。可是因为现在业界首要公司均在进行扩产，且光纤产能投产周期在半年左右，职业竞赛或许逐渐加重，未来光纤价格存鄙人行危险。

　　鉴于公司上半年毛利率提高起伏超出预期，国信证券上调公司09、10 年的盈余猜测：EPS 从0.59、0.72 上调至0.88、1.08 元。现在股价对应09、10 年的动态PE 别离是23.9 倍、19.5 倍，公司估值已较具吸引力。估量光纤光缆职业下半年仍会坚持景气，公司处于成绩添加的顶峰时期，坚持“慎重引荐”的出资评级。

　　国信证券31日发布伟星股份（002003.sz）中报点评，坚持“引荐”评级，详细如下：

　　2009 上半年公司完结收入5.59 亿元，同比下降10.35%，完结归属母公司净赢利0.56 亿元，同比添加10.95%，完结EPS 0.28元，契合预期。扣除运营外出入和坏账计提差异，净赢利同比根本相等。

　　公司扣子和拉链产品质料树脂、铜、锌等价格受金融危机影响大幅跌落，公司凭仗强壮的途径操控才能确保了产品价格跌幅远低于质料价格跌幅。上半年公司扣子毛利率同比上升3.98 个点到达36.83%，拉链毛利率比升6.3 个点到达29.7%。占收入80%的扣子拉链毛利率攀升推高归纳毛利率同比上升4.5 个点。

　　受金融危机对内外围需求和单价跌落影响，2009 年上半年我国拉链出口额2.1 亿美元，同比下降22%；上半年我国出口扣子1.33 亿美元，同比下降14.8%，单价比降7.59%至5.29 美元/千克；2009 年1-6 月国内服装产值增速回落至3.7%。拉链企业浔兴股份002098股吧)收入同比下降22.6%至3.3 亿元，福兴集团收入同比下降50.53%至2 亿元，净赢利则别离下降50%和89%。得益于强壮的国内途径扩展才能和产能扩张，上半年公司拉链收入逆势添加6.4%至1.5 亿元，公司商场份额显着提高。

　　台州扣子项目达产将推进公司扣子有用产能添加约40%，中报闪现钮扣项目进展82%。跟着国内服装消费决心上升对职业开工率的拉升和铜锌质料价格上升，公司新式拉链项目盈余将逐渐到达预期。

　　依据拉链价格上升和职业开工率稳步上行，国信证券将2010 年公司EPS 由0.97 元调高至1.01 元，坚持2009 年EPS 0.88 元（均不考虑4 季度的二次股权激励行权摊薄），公司合理价值为22 元，坚持“引荐”评级。

　　国信证券31日发布水井坊（600779.sh）中报点评，坚持“慎重引荐”的出资评级，详细如下：

　　公司上半年完结运营收入4.4 亿元，同比下降19.5%，归属于母公司净赢利1.03 亿元，合每股收益0.21 元，同比下降22.8%；略低于国信证券的预期。其间二季度公司收入和净赢利别离同比下降12.5%和 83.2%。

　　公司上半年高级酒收入3.8 亿元，下降21%，考虑到涨价要素，估量销量下降近三成。二季度运营毛利降幅超越一季度，高级酒出售的显着好转需待四季度。

　　依据国税总局消费税从严征收的要求，国信证券估量未来公司运营税金率将会提高6 个百分点至15%，对净赢利带来10-15%的影响。

　　公司上半年预收款到达10 个亿，同比添加70%，首要是蓉上坊预收房款的添加。房地产事务是坚持公司09 年成绩安稳的要害，国信证券判别09 年将会带来1-1.5 亿的净赢利。别的，公司出资3649 万将郫县的两宗土地转为住所用地，为房地产事务的继续展开留下了空间。白酒事务供给的杰呈现金流，和公司丰厚的本地资源，在房地产事务上有显着的竞赛优势310368基金净值基金吧)。

　　国信证券估量公司09-11 年酒类EPS 为0.45、0.54 和0.67 元，别离下调了20%、17%和12%，首要是因为高级酒销量下滑和消费税从严。现在股价对应PE 为34、28 和23 倍。尽管白酒部分的估值已较充沛，但房地产事务正进入成绩开释期，且有长时刻继续化的倾向，因而国信证券继续坚持“慎重引荐”的出资评级。

　　国信证券31日发布新期望（000876.sz）中报点评，坚持“慎重引荐”评级，详细如下：

　　09 年1~6 月新期望主营收入31.09 亿，同比下降13.36%；运营赢利3.42 亿，同比添加44.06%；完结净赢利2.66 亿元，同比添加40.66%。上半年公司成绩超出国信证券的预期52%（091H`E：0.23 元）。公司盈余才能大幅提高的原因首要有二：民生银行600016股吧)股权收益超预期、主业运营状况好转。

　　现在，公司控股子公司新期望出资有限公司持有民生银行总股本5.90%的股票。09 年上半年度民生银行完结净赢利73.74 亿元。公司来自民生银行的出资收益为3.27 亿元，同比添加0.59 亿元，添加22.16%。公司上半年成绩添加的首要动力依然源于此。

　　全体上，09 年上半年公司的主业运营状况呈现好转。饲料和肉制品事务减亏清晰，乳业继续稳健生长。上半年乳业的运营收入和毛利率均有显着提高。是公司一切主业中仅有完结同比双添加的事务。上半年公司饲料本钱的有用下降促进母公司盈余显着好转，并完结扭亏。净赢利奉献同比添加0.07 元/股。下半年公司成绩能否有继续超预期的体现，继续深度亏本的千禧鹤减亏起伏将是一大亮点。

　　北京千禧鹤公司运营才能继续好转存在实际困难，09 年难以完结大幅减亏；公司海外饲料厂遭到汇率动摇影响收益。

　　国信证券上调公司09~11 年度的出资收益至5.88、6.74、7.85 亿元，别的国信证券假定千禧鹤肉制品公司将在2010 年之后才从头进入正常运营。依据这些假定，国信证券上调公司09-11 年的EPS 别离至0.52、0.68 和0.88 元，坚持“慎重引荐”评级。

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